Desde entonces se conocieron datos que completaron la fotografía del primer semestre y profundizaron las señales de desaceleración. El PBI creció 2% interanual, pero retrocedió 0,6% frente a los primeros tres meses del año. Además, los sectores extractivos siguen explicando la mayor parte de la expansión, mientras ramas ligadas con mayor intensidad al mercado interno mostraron desempeños más débiles. A eso se sumó una caída de la inversión durante el trimestre.

Señales de desequilibrio

La tasa de desocupación, en tanto, se ubicó en 7,9% durante el segundo trimestre, según el INDEC. A ese cuadro se agregó la semana pasada un nuevo dato social: la pobreza alcanzó al 32,3% de las personas durante el primer semestre, después de haber bajado hasta el 28,2% en la segunda mitad de 2025.

Fue precisamente sobre esa combinación de indicadores que Kozack recibió este jueves una pregunta directa; esta vez, la respuesta tuvo otro énfasis. “Varias de las preguntas que se hicieron obviamente van a ser parte de las discusiones que están teniendo lugar entre el FMI y las autoridades”, sostuvo. Incluso mencionó específicamente que el potencial efecto de una actividad más débil sobre la recaudación fiscal será analizado entre el staff y el equipo económico.

Esta cuestión no supone que el Fondo haya abandonado su respaldo a la orientación general del programa. Kozack volvió a destacar este jueves la fuerte reducción de la inflación, la disciplina fiscal y el fortalecimiento de la posición externa, y definió esos resultados como una “base clave” para alcanzar un crecimiento sostenible. Lo que sí aparece con mayor claridad es una segunda etapa de la discusión.