El Banco Central de la República Argentina, en un documento reciente, reconoce que el presupuesto es una ficción y que la inflación será más alta de lo que se había previsto inicialmente.

El informe indica que, aunque existen riesgos de que la inflación no se dispare, el presupuesto no se cumplirá. Esto genera múltiples consecuencias que debemos considerar. Además, el Banco Central menciona la posibilidad de un ajuste adicional del 0,5% del Producto, lo que implica más recortes en un contexto ya complicado.

El presupuesto es fundamental, ya que representa un cálculo de gastos e ingresos que fue votado por el Congreso. Sin embargo, los gobernadores se quejan de que el Gobierno está modificando el cálculo de ganancias de las empresas, buscando reducir la presión tributaria. Esto, aunque positivo para la competitividad, genera tensiones porque el impuesto a las ganancias es coparticipable y su reducción afecta los recursos de las provincias.

Es interesante observar que, a pesar de tener un presupuesto, los actores políticos están revisando los números apenas un mes después de su aprobación. Esto plantea la pregunta sobre la utilidad del presupuesto si no se puede confiar en él. Aunque hay avances en la política institucional, la situación sigue siendo incierta.

La lógica institucional debería permitir a los actores políticos saber a qué atenerse, especialmente en un año no electoral. Sin embargo, los gobernadores ya están haciendo lobby en el Congreso para ajustar la situación, lo que indica que hay una falta de claridad en los números presupuestarios.

Un punto relevante es la existencia de un fondo soberano en Noruega, que ha permitido a ese país establecer un sistema de seguridad social sólido. La Argentina debería aprender de estas experiencias y establecer un ahorro que le permita enfrentar imprevistos. Sin embargo, actualmente carecemos de esa previsión.

En este esfuerzo por la normalización institucional, el Gobierno pierde la oportunidad de ofrecer a todos los actores económicos y sociales la posibilidad de planificar con tranquilidad. Es fundamental que cualquier cambio en la legislación laboral o tributaria esté previsto en el presupuesto para evitar sorpresas.

Por otro lado, hay oportunidades para los ahorristas en el contexto actual. Con la expectativa de devaluación despejada, el carry trade se convierte en una opción viable para obtener rendimientos significativos. Esto puede permitir a los inversores diversificar sus inversiones y beneficiarse de tasas de interés en pesos.

Finalmente, el Banco Central admite que la inflación será mayor a la del presupuesto, pero también señala un compromiso por parte del Gobierno para evitar que la situación se vuelva insostenible. Las expectativas inflacionarias, según la Universidad Di Tella, superan el 30%, lo que refleja la percepción de la población sobre la situación económica actual.